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煉化項目投產后,恒逸石化會在文萊建設下游聚酯工廠嗎?

2019-11-07TBS信息中心

    在文萊首都斯里巴加灣市東北角,一個備受中文兩國政府關注的項目——恒逸文萊PMB石油化工項目一期全面投產。

  從恒逸石化獲悉,經過全面調試、聯運和平穩運行,文萊項目于11月3日實現工廠全流程打通和全面投產,順利產出汽油、柴油、航空煤油、PX、苯等產品,標志著文萊煉化項目投料試車一次成功。目前文萊煉化項目生產運行穩定,所有生產產品合格,已正式進入商業運營階段,有望在較短時間內將負荷持續提升滿產。

  恒逸石化相關人士向記者透露:11月3日下午,文萊項目出產的液化氣已裝船,首船液化氣將用于出口。這標志著,文萊項目首批產品已順利投放市場。這位人士還透露,在今年12月前,文萊項目的成品油銷售安排已經確定,后續成品油銷售渠道已經打開。

  有望在較短時間內將負荷持續提升滿產

  

    11月4日,該公司的股價高開1.66%,截至當日收盤,該股最終上漲1.59%,報收14.73元/股,全天成交2.02億元,總市值為418.59億元。

  

    資料顯示,恒逸石化目前的核心業務包括石化、化纖產業,亦從事石化貿易和石化物流等成長業務以及數字化技術應用、智能制造和科技纖維產品等新興業務,生產的主要產品則包括精對苯二甲酸(PTA)、己內酰胺(CPL)、聚酯(PET)切片、滌綸預取向絲(POY)等。

  截至2019年9月30日,該公司的控股股東為浙江恒逸集團有限公司,實際控制人為邱建林。

  據悉,此次全面投產的文萊煉化項目于2017年3月開工建設,今年3月完成公用工程中交,7月完成項目主裝置的全面中交,并于當月所有裝置轉入全面聯動試車階段,9月6日常減壓裝置產出合格中間產品。

  目前,該項目生產運行穩定,所有生產產品合格,已進入商業運營階段,有望在較短時間內將負荷持續提升滿產。

  若恒逸石化在文萊建設下游聚酯工廠,將擁有顯著產業鏈優勢!

  從世界銀行發布的《全球經濟展望》來看,未來十年將是自1990年代以來全球經濟增速最慢的十年。隨著各國央行逐步退出貨幣刺激政策,發達經濟體的GDP增速,還會進一步放緩,到2020年甚至可能達到1.7%。

  在全球經濟增速下滑、歐洲領頭羊失速、新興經濟體崩盤的這一年,文萊項目所處的東南亞地區卻普遍實現了6%以上高增長。在不少專業機構看來,東南亞地區的經濟發展正面臨歷史性機遇,而恒逸文萊項目有望大幅受益其中。

  發達經濟體的產業升級,給了東南亞承接產業轉移的機會。而平穩的政局,也給了他們抓住機會的能力。在全球貿易摩擦,關稅層層加碼大背景下,反而成就了東南亞市場,使得跨國企業在東南亞開設更多分工廠。

  值得一提的是,據市場人士分析,與國內煉廠相比,文萊煉化項目有一些比較顯著的優勢。

  據記者調查,從全球成衣消費市場表現來看,東南亞制造已逐漸成為主流。目前,恒逸石化擁有聚酯長絲產能510萬噸/年,聚酯短纖產能80萬噸/年,聚酯瓶片產能150萬噸/年,機構一致認為如果恒逸石化在文萊建設下游聚酯工廠,將擁有顯著產業鏈優勢。

  稅收方面:該項目位于東盟自貿區,免進出口關稅和增值稅,11年免企業所得稅且最長可延長至24年;

  經營方面:無需原油進口配額,具有天然區位優勢,靠近原油產地,降低物流成本;不存在國內成品油出口配額管制的銷售渠道問題,30%的成品油直接在文萊銷售,其余在東南亞地區銷售;

  公用工程成本方面:文萊電價和蒸汽價格分別為0.05美元/度和17.5美元/噸,國內分別0.12美元/度和29.4美元/噸。

     另外,該上市公司可通過新交所鎖定合理煉廠價差,穩定煉油利潤;同時文萊項目屬于美元資產,與人民幣資產實現對沖有利于資產平衡。

  文萊煉化項目投產后,業績有望“翻盤”!

  值得注意的是,恒逸石化今年前三季度的業績增速有所下滑,文萊煉化項目此時全面投產或許能進一步改善該上市公司的業績。

  資料顯示,2016年至2019年9月30日,該公司分別實現營收324.19億元、642.84億元、849.48億元、622.05億元,同比增速分別為6.93%、98.29%、28.79%、-6.37%;同期的歸母凈利潤分別為8.3億元、16.22億元、19.62億元、22.14億元,同比增速分別為349.79%、95.34%、16.47%、-9.28%。

  不難發現,該上市公司的營收、凈利潤近些年一直在持續增長,表現不錯,但是其凈利潤的增速卻在下滑,今年前三季度甚至是負增長。

  在文萊煉化項目投產后,這一情況或許會有所改善。

  

    另外,據2019年半年報披露的數據顯示,截止本報告披露日,恒逸石化參控股PTA產能為1350萬噸/年,聚酯長絲產能510萬噸/年,聚酯短纖產能80萬噸/年,聚酯瓶片產能150萬噸/年,參控股聚酯產能占全國聚酯總產能約18%;己內酰胺產能40萬噸/年,市占率達到10%。

  

    在產能方面,此次全面投產的項目具備800萬噸/年的原油加工能力,以及150萬噸/年PX、50萬噸/年苯、近600萬噸/年汽柴煤油品的生產能力,對于上市的產品線種類以及產能有提升作用。

  未來該公司還計劃投建文萊二期1400萬噸/年煉化項目,配套200萬噸/年PX和150萬噸/年乙烯產能。

  而除了文萊煉化項目外,該公司的海寧新材料和逸鵬二期第二階段項目仍在建設中。另外,恒逸石化子公司擬投資67.3億元新建600萬噸/年PTA項目;集團也計劃投資約220億元在廣西欽州建設年產120萬噸己內酰胺-聚酰胺產業一體化及配套工程項目。

  從目前的情況來看,恒逸石化的凈利潤增速雖然有所下滑,但是整體業績還是不錯的,而隨著文萊煉化項目以及其他在建項目的陸續投產,該上市公司的業績或許有進一步提升的空間。


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