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PTA供需格局逐步走向寬松

2019-11-13TBS信息中心

    導語:近期PTA市場延續弱勢低位格局,期現價格頻頻下跌使得市場信心難以提振。截止11月11日PTA現貨價格4700元/噸,較去年同期下跌29.43%,逼近2017年4700元/噸的最低點。

圖1 PX及PTA的價格走勢圖

  

    供應壓力凸顯 PTA疲軟前行

  11月份PTA期現價格再度下探,10月31日新鳳鳴110萬噸/年PTA裝置順利投產的消息也標志著PTA產能投放周期即將來臨,整個產業鏈面臨供應增加的壓力,且加工費也降至600以下,在2019年四季度末以及2020年之后,PTA的供需格局及加工費模式也將逐漸改變。

  成本面PX產能利空也逐漸釋放,恒逸文萊150萬噸/年PX也已投產,后面大家關注的浙江石化400萬噸/年PX的投產預期也臨近,目前聽聞浙江石化PX裝置投產推遲至明年二季度。雖然有推遲的消息放出,屆時國內PX供應增量較大,累庫預期較強,進口依存度也將下滑,PTA價格或有繼續走低趨勢。但目前PX及石腦油的加工差已到年內新低,二者價差已壓縮至260美元的水平,PX與石腦油的價差最低點是在2014年的220美元附近,其實即使成本端的新產能投放之后,價差繼續壓縮的空間也相對有限。而PTA目前加工費也已壓縮至600元以下,11-12月份恒力石化的220萬噸/年PTA裝置以及新疆中泰120萬噸/年的PTA裝置面臨投產預期,PTA加工費有繼續萎縮的空間。且聽聞隨著PTA裝置產能技術水平的提高,在原料的消耗方面,新產能的消耗明顯小于老舊裝置,也就意味著PTA新裝置的加工成本繼續降低,未來PTA加工成本及供需格局將進一步改變。因此未來PTA新的加工費區間預計在300-600元/噸附近。

PTA近期檢修動態

  

    10月份PTA檢修裝置較多,但進入11月份以來,PTA檢修裝置陸續重啟。PTA的開工負荷上升至86.76%。目前國內正在檢修及降負荷的裝置有:嘉興石化150萬噸/年裝置進入年檢、佳龍石化60萬噸/年PTA裝置尚在檢修中,蓬威石化90萬噸/年裝置負荷6成負荷、四川能投100萬噸/年裝置8成負荷。同時,有檢修預期的裝置有11月13日即將檢修的亞東石化的75萬噸裝置,海倫石化的120萬噸裝置預計年底會進行檢修。因此,PTA后期國內PTA開工負荷及產量將呈現穩步上升階段。

  下游需求走弱趨勢偏強

  11月聚酯產品價格呈下跌趨勢,降價促銷模式成主流,由于PTA與乙二醇價格下滑,因此聚酯現金流較之前有所好轉,本周聚酯現金流基本維持在百元以上。從開工方面來看伴隨著大連逸盛瓶片35萬噸/年產能投出,聚酯開工調整為87.79%,11月中旬開始隨著終端需求進入淡季,市場需求逐漸走弱,根據隆眾資訊統計數據顯示,截至目前,江浙地區化纖織造綜合開機72%附近,環比下滑2個百分點。終端織造開工因聚酯需求愈加疲軟,目前市場暫無利好因素推動,且今年春節在1月份,預計后期下游放假時間較往年提前。

  綜上所述,PTA行情不斷下移,弱勢格局顯現。后面PTA面臨供應增加以及需求走弱的重重壓力,加之近期聚酯庫存不斷累積,下游聚酯受利潤下滑壓力負荷將有所減弱。11月中下旬終端需求嚴寒來臨,PTA基本面趨弱的狀況下短期價格或有繼續走低風險。


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